Die Aktien von Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) sind im letzten Monat um 15,72 % gefallen, da sich die Anleger über die Konvergenz der Fußball- und Prognosemärkte Sorgen machen, aber ein Analyst glaubt, dass der Online-Glücksspielriese über die Markenvorteile verfügt, die er braucht, um dem Sturm standzuhalten.
Dan Wasiolek von Morningstar erklärte am Mittwoch in einer Studie, dass Flutter, der Eigentümer von FanDuel, in einer einzigartigen Position sei, um von der Expansion von iGaming und Online-Sportwetten in den Vereinigten Staaten zu profitieren. Laut dem Analysten unterstreicht der Umsatzanteil von FanDuel von 35 bis 40 % in den Staaten, in denen das Unternehmen tätig ist, die Markenvorteile, die das Unternehmen als Teil eines Duopols mit DraftKings (NASDAQ: DKNG) hat.
„Flutter Entertainment hat seine führende Technologie und sein führendes Produktangebot zu einer vorteilhaften globalen Marke gemacht, die die Quelle seines schmalen Burggrabens ist, der sich über die USA, Großbritannien, Australien und andere internationale Märkte wie Italien erstreckt“, bemerkt Wasiolek.
Flutter-Unternehmen wie Betfair, Paddy Power und Sisal erfreuen sich außerhalb der USA beneidenswerter Marktanteile und FanDuel ist eine der wertvollsten Spielemarken der Welt. Dies ist für die Diskussion über Prognosemärkte relevant, da Flutter gegenüber dem Konkurrenten DraftKings einen Vorteil hat, da es einen Teil dieses Risikos durch seine globalen Aktivitäten ausgleichen kann.
Wettbewerbsvorteile der Marke Flutter
Obwohl einige Analysten zugeben, dass Tippmärkte wie Kalshi die Gewinne von Flutter und DraftKings beeinträchtigen könnten, ist es wichtig anzumerken, dass einige Experten das Volumen der Fußballwetten auf Prognosemärkten für übertrieben halten und dass allgemeine Übereinstimmung darüber besteht, dass das Sportwettenprodukt von FanDuel, zu dem auch Parlays gehören, weitaus besser ist als das, was auf Ja/Nein-Börsen verfügbar ist.
Darüber hinaus haben die Markenvorteile von Flutter die Konkurrenz im In- und Ausland ausgelöscht. Auf dem US-amerikanischen Sportwettenfriedhof sind etwa ein Dutzend Unternehmen ansässig, von denen die meisten erst in den letzten Jahren angesiedelt sind. Sie landeten dort, weil ihnen die finanziellen Mittel und das nötige Branding fehlten, um mit Flutter zu konkurrieren.
„Während kleinere Konkurrenten auf der Strecke bleiben, ermöglicht Flutters Wettbewerbs- und Finanzposition die Übernahme aufstrebender Anbieter digitaler Spiele in verschiedenen internationalen Märkten, die das Unternehmen dann in seine führenden Produkt- und Risikomanagement-Tools integriert“, fügt Wasiolek hinzu.
Der Bekanntheitsgrad des Betreibers ist ein großer Vorteil, wie der Analyst bestätigte und feststellte, dass Gambit die Marktposition von FanDuel nicht dramatisch beeinträchtigt hat und dass andere kleinere inländische Online-Sportwettenanbieter bereits großzügig investieren, um neue Kunden zu gewinnen.
Die Stabilität der Flutter-Bilanz
Flutter gab letztes Jahr bekannt, dass es in den folgenden vier Jahren Aktien im Wert von 5 Milliarden US-Dollar zurückkaufen wird; Laut Wasiolek könnte dieser Betrag auf 6 Milliarden US-Dollar steigen. Seitdem hat das Unternehmen seine Aktien regelmäßig zurückgekauft, und der jüngste Rückgang, der durch die Prognosemärkte verursacht wurde, könnte für den Betreiber eine Gelegenheit darstellen, Aktien mit einem Abschlag zu erwerben.
Ein starker Cashflow, keine bevorstehenden Schuldenfälligkeiten und ein angemessenes Verhältnis von Schulden zu Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) tragen dazu bei, dass Flutter Kapital an Investoren zurückgibt und Akquisitionen für die Expansion nutzt.
„Wir halten die finanzielle Verfassung von Flutter für solide. Die Verschuldung/das bereinigte EBITDA lag im Jahr 2024 bei 3,1. Wir halten dies für beherrschbar, da das Unternehmen bis 2028, wenn die Fälligkeit von 1,6 Milliarden US-Dollar geplant ist, keine nennenswerten Schulden hat“, schließt Wasiolek. „Wir sehen keine Probleme bei der Bedienung seiner Gesamtschulden in Höhe von 9,9 Milliarden US-Dollar, da wir für das Unternehmen im Zeitraum 2025–29 einen freien Cashflow von 15 Milliarden US-Dollar prognostizieren.“
